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木材价格的过山车时代结束了吗？

木材行业资讯 来源：木头云 2021-09-22 · 1269 浏览

2021 年上半年，大部分大宗商品都出现强劲反弹。随着全球经济从冠状病毒大流行造成的冲击中复苏，在需求复苏与供应链受损的背景下，从石油到铜的所有商品都出现了明显的反弹。但可以说，去年，没有任何商品像木材一样经历了如此戏剧性的过山车之旅。

一、价格高挂

①关税上涨 ②供需失衡

6月，芝加哥商品交易所(CME)的基准木材期货合约遭遇了1978年以来最大的月度跌幅，标志着今年早些时候形成的木材泡沫的结束，并将木材价格推升至创历史新高。木材关税已经在2020年初支撑了价格，但自去年夏天以来，房屋建筑商和“自己动手”（DIYers）的木材消费激增是关键的推动因素，因为疫情使消费者的优先事项转向购买新房和家居装修活动。

与此同时，一开始木材的生产措手不及，因为人们普遍预计疫情将抑制住房需求。锯木厂因此卸载库存，以应对潜在的房地产崩盘；但情况恰恰相反——消费者对住房的兴趣在最初的短暂平静后继续扩大，从夏季开始，木材受到高度追捧。

“显然，通过关税增加进口成本无助于这种情况，”全国房屋建筑商协会 (NAHB) 首席经济学家罗伯特迪茨在2021年4月承认。“我们需要尽一切努力增加国内供应，包括生产更多的国内木材，以及解决贸易争端。这是住房负担能力的问题。”

事实上，这种供需失衡对于在2020年下半年和2021年初推高价格至关重要，之后木材期货在5月份创下每千板英尺1670美元(mbf)的历史新高。然而，从那以后，价格暴跌了65%以上。6月份约40%的跌幅以及7月份价格的持续下滑，最终逆转了整个2021年的涨幅。

二、价格下跌

①供应跟上 ②需求降温

那么，木材价格急剧逆转的背后是什么？似乎有着一系列因素。一方面，供应商近几个月提高了产量，以利用最初的反弹，这在一定程度上缓解了市场紧张局势。对木材的需求自5月以来也有所降温，因为DIY热潮在消费者的支持下消退，这既是由于消费者根据大流行的复苏重新分配预算，又是为了希望价格进一步下跌而抑制木材采购。

高级经济学家Dustin Jalbert对加拿大新闻刊物《环球邮报》说：“人们在家的时间减少了。”7月下旬，他补充说，逐渐恢复正常状态促使他们将预算转向旅行、餐厅和体育赛事，而不是在家中装修和改造项目。“你不会看到那个破旧的旧甲板或破旧的栅栏或你需要修理的东西……你现在可以进行户外娱乐，这样做这些项目的压力就会更小。”

现状表明，通胀不会持续下去

因此，今年早些时候，帮助价格飙升的最初供需失衡似乎已经明显结束，这有助于将价格拉回现实。事实上，到7月中旬，木材价格回到了一年前的水平，帮助了建筑商和DIY行业，并缓解了对通胀加速抑制经济复苏的担忧。

联邦金融网络首席信息官（CIO）布拉德·麦克米兰（Brad McMillan）在 6 月下旬对 CNBC 表示：“这一下降表明通胀的原因——供需不匹配——不会永远持续下去。”“随着各行各业的供应商齐心协力，这些短缺将随着通货膨胀而消失。这看起来现在正在发生在木材上，以后也会发生在其他投入上。”

Sherwood Lumber风险管理总监Steve Loebner告诉《财富》杂志：“上涨迅速而猛烈，而我们所看到的下跌也同样引人注目。”“我认为我们正在接近建立的交易水平，这将吸引买家离场并巩固市场。我预计今年早些时候我们经历的上行空间不会恢复到高度波动，但非常合理地，预期价格将总体保持远高于其历史正常水平。”

三、价格会继续下跌吗？

财富管理公司Robertson Stephens Wealth Management的首席信息官Stuart Katz表示，价格很可能有进一步下跌的空间，未来12个月价格可能会达到大流行前的水平。然而，现阶段价格是否保持在这样的水平还有待观察。

卡茨指出，美联储可能采取的货币政策行动以及房屋建筑商传递价格上涨或将利润率压缩作为关键决定未来的价格走势。卡茨在7月中旬告诉Markets Insider：“当你关闭然后重新开放地球上最大的经济体时，你不能依赖历史。”“没有人拥有水晶球，因此您需要查看关键的基本面，这些基本面为最终价格均衡提供推拉压力。”

1、需求似乎并未完全降温

但并非所有人都认为在此期间会出现进一步的看跌情绪。例如，策略师Robert Minter在8月初表示，现在价格看起来“便宜”，如果仍然允许他们在家工作，许多美国人仍计划搬进新房子。“人们正在从他们不得不居住的地方搬到他们想要居住的地方，”明特告诉Markets Insider。“所有想要搬出市中心和近郊到更便宜的地方的人，这些人还没有全部搬走。”

2、火灾与运输或将继续支撑木材价格

北美六大木材生产商中的三家都位于加拿大不列颠哥伦比亚省的野火，迫使加拿大省宣布将紧急状态延长至8月中旬，并在最近几周造成了一系列供应中断。适度支撑价格——或者至少阻止了价格进一步下跌。火灾导致该省锯木厂用于出口木材的铁路线关闭。“工厂现在都有相当多的原木库存，如果可以的话，它们可以出口到美国，但实际上他们遇到的问题是运输。”英国大学林业系主任约翰英尼斯哥伦比亚（UBC），最近向温哥华CTV新闻解释。

但野火是否会阻止价格进一步贬值尚不确定，特别是考虑到锯木厂仍持有大量积压的木材库存。“生产商有足够的原木可以使用两周到两个月，具体取决于工厂。”由于批发商在今年早些时候以高得多的价格购买了这种木材，尽管随后出现市场崩盘，但大多数仍致力于以更高的价格将其出售给零售商以避免亏损。

3、木材价格仍然高昂

因此，消费者仍能看到较低的价从批发商渗透到零售层面，而建筑商的木材包装报价仍接近历史高位。“根据全国房屋建筑商协会的数据，过去12个月中木材价格上涨了两倍，导致平均新单户住宅的价格上涨了35872美元甚至更高。”亚瓦派县承包商执行董事Sandy Griffis说。协会(YCCA)于6月在亚利桑那州新闻出版物威廉姆斯-大峡谷新闻中写道。“过去一周框架木材包装的平均价格为每千板英尺1446美元。一年前，价格是每千板英尺441美元。”

看来，对木材的需求似乎依然强劲，但客户是否会很快重新进入市场，取决于他们是否认为价格仍有下行空间。“价格水平是否接近底部，促使许多人扣动扳机并进行他们一直推迟的购买，宁愿等待看看价格是否会进一步下跌？”似乎只有时间会证明一切。

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